华安基金：央行连续 17 个月增持黄金，关注黄金中长期配置价值

　　Ø 黄金行情回顾及主要观点：

　　黄金再创历史新高 。上周 ，伦敦现货黄金收于 2329.57 美元 / 盎司（周环比 4.30%）
，国内 AU9999 黄金收于 537.5 元 / 克（周环比 1.89%）
。美债利率上行 20bp 至 4.40%，黄金和美债利率出现了较为罕见的同步上行。

　　近期的黄金上涨较多反应资金面逻辑 。COMEX 非商业净多头期货持仓在 20 万张左右（数据来源：Wind ，2024/4/8），属于多头头寸较高的阶段
，市场看涨情绪较强。

　　中国央行连续 17 个月增持黄金
。外汇局官网更新的官方储备资产显示，2024 年 3 月 ，中国官方黄金储备为 7274 万盎司
，较上月增加 16 万盎司，为连续第 17 个月增持。

　　从基本面看 ，非农数据强劲
，导致降息节奏延后，黄金当前主要反应地缘风险和去美元化的配置逻辑 。上周五公布的非农就业数据强劲 ，美国 3 月非农新增就业 30.3 万人
，远高于预期的 20 万人
。失业率小幅回落至 3.8%，好于预期 3.9%。黄金和美债利率出现了较为罕见的同步上行 ，主要是对于风险和长期通胀的配置需求在升温 。

　　黄金本轮新高为资金面驱动为主
，较为充分地反映了近期市场对于基本面的乐观预期，多头交易逐渐拥挤 ，短期需注意回调风险
。展望全年，华安基金指数与量化投资部中长期看好黄金作为央行“去美元化 ”的配置价值。

　　未来一周黄金 ETF（518880）重点关注的信号：（1）美国 CPI 通胀；（2）欧央行利率决议；（3）美联储议息会议纪要 。

　　Ø 人民币计价黄金与国际金价走势比较：

　　来源：Blooomberg ，华安基金
，2024/4/5

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